金融论坛

• 高风险有高收益吗

  周爱民;遥远;

  市场风险异象是指CAPM中的beta值与超额收益率负相关的情况。本文的理论模型得到了斜率随异质信念和投资者情绪变化的证券市场线,可解释市场风险异象。该模型表明,异质信念加剧使悲观投资者退出高beta股票,乐观投资者推升泡沫,造成beta值与超额收益率负相关的市场风险异象,而投资者情绪将进一步加剧异象。该理论在实证分析中得到了验证,中国股市的市场风险异象可以被异质信念和投资者情绪解释,出现"高风险低收益"的特征;政策不确定性和宏观经济不确定性是使市场异质信念加剧的重要因素;现行的两融制度不足以化解异质信念的影响。以上结论扩展并完善了CAPM模型,重构了风险与收益的关系,也对投资实务有一定参考价值。

  2019年03期 No.372 1-15页 [查看摘要][在线阅读][下载 1082K]
  

• 商业银行中间业务的系统性风险溢出效应

  史仕新;

  本研究使用△CoVaR~≤方法对2007年1季度至2018年3季度我国20家上市银行的系统性风险溢出效应进行了测度,应用面板数据模型对商业银行中间业务发展的系统性风险溢出效应问题进行了考察。研究表明,我国金融体系系统性风险具有显著的时变性特征,我国商业银行系统性风险溢出效应也具有显著的时变性特征。商业银行系统性风险溢出效应与规模并无显著的直接联系,而中间业务的发展具有显著为正的系统性风险溢出效应,这在股份制银行和城市商业银行中尤为明显。对新时期我国系统性风险防范而言,不仅要高度重视商业银行不同中间业务发展所导致差异化网络结构效应,而且要警惕房地产市场调整对股份制银行的潜在冲击,还应密切关注网络关联结构演变对系统重要性银行识别和宏观审慎评估政策实施的重要影响。

  2019年03期 No.372 16-27页 [查看摘要][在线阅读][下载 1171K]
  

当代中国政治经济学

• 破解农村金融发展不平衡不充分问题的经济逻辑与政策路径

  潘妍妍;涂文明;

  本文聚焦农村金融改革中的不平衡不充分问题,从现象梳理到本质分析,基于历史与逻辑相结合的视角系统阐释问题背后的成因:农村金融不平衡的重心是政策性问题,不充分的重心是发展问题。本文提出,在新发展理念指引下,农村金融改革必须坚持以农民为中心的发展思想;以创新发展为动力,激活农村金融内生发展潜力;以绿色金融为抓手,积极探索激励相容的农村金融结构;以协调发展为原则,构建可持续的农村金融生态体系;以开放发展为引领,逐步优化金融支农的市场化结构;以实现共享为目标,深化普惠金融服务"三农"的体制机制改革。

  2019年03期 No.372 28-38页 [查看摘要][在线阅读][下载 1099K]
  

公共经济

• 代际差异视角下流动人口长期迁移意愿研究

  高帅;史婵;

  本文运用2015年流动人口动态监测数据,从代际差异视角结合推拉理论分析了流动人口长期迁移意愿,研究结果表明:(1)拉力因素中,收入风险和城镇医保可促进流动人口长期迁移,城镇拉力对新生代流动人口的作用更强;(2)推力因素中,户籍和住房成本抑制了流动人口长期迁移,城镇推力对老一代流动人口的效果更明显,城镇拉力和推力共同促成流动人口"年轻时进城务工,年老时返乡"的局面;(3)中间障碍因素中,就业身份为雇主和自营劳动者的长期迁移意愿更强,对老一代流动人口迁移意愿作用更强;就业经验累积有利于增强流动人口长期迁移意愿,对新一代流动人口迁移意愿影响程度更深;流动范围对流动人口长期迁移意愿的影响不显著,这可能是近年来跨省劳动力流动剧增的原因之一。

  2019年03期 No.372 39-51页 [查看摘要][在线阅读][下载 1007K]
  

• 生育保险能促进家庭生育吗

  沈政;杨华磊;张文超;

  为规避低生育风险,一系列生育支持性政策被酝酿并可能适时出台,表征为生育支持性政策的生育保险在过去是否可显著地促进家庭生育且成为生育友好社会建设的重要政策抓手呢?通过建立一个两期的OLG模型进行推理发现:生育保障水平越高,越有利于促进家庭生育。为佐证上述理论推断,通过DID方法实证研究发现:社会生育保险保障水平越高,越会显著地提高家庭生育,生育保险支出占比每增加1‰,出生率增加0. 624‰;相反,计划生育保险,由于民众缺乏了解,同时覆盖面和保障水平低,对家庭生育影响并不显著。稳健性分析表明,上述结论依然稳健。另外,社会生育保险的生育效应还因区域间的受教育水平、少数民族人口比和经济发展水平不同而存在明显差异。这给我们的政策启示:在扩大宣传面的同时,计划生育保险要与时俱进,改变传统计划生育保险抑制生育的内涵;继续扩大和增强社会生育保险覆盖面和保障水平,特别是要把重心放在生育津贴、生育津贴的延伸链以及少数民族人口较多、教育和经济发展偏落后的地区,提高生育保险制度的社会公平性。

  2019年03期 No.372 52-65页 [查看摘要][在线阅读][下载 1166K]
  

• 腐败治理中强化身份识别的效用分析——基于公共经济学的视角

  袁程炜;秦志龙;赵斌;

  本文基于公共经济学的视角,通过构建公共品博弃模型,分别建立了无身份识别的基础模型和有身份识别的基础模型,并在此基础上对比几种腐败治理的措施的实践效果,通过分析发现强化身份识别能对腐败治理问题在一定程度上起到积极有效的作用。本文接着运用SD模型对反腐败的重点政策和措施进行模拟验证,模拟仿真的结果证明了强化身份识别对腐败治理的效果是显著的,此研究结果以期对政府现有的反腐策略进行有效补充。

  2019年03期 No.372 66-78页 [查看摘要][在线阅读][下载 1386K]
  

三农问题

• 收入越高农民工越有安全感吗——政策敏感度视角下的群体分化特征研究

  杨柳;郑振华;

  本文从分析农民工安全感的影响因素着手,比较收入因素对不同群体安全感的影响效应差异。结果显示:整体而言,主观收入等级越高的农民工安全感越强,而名义收入越高的农民工反而安全感越弱,可能的原因是房价和户籍限制;群组分析发现,收入因素对安全感的影响效应在不同群体间存在显著差异,这意味着具有某些属性的群体对涉及收入因素的相关政策敏感度较高,如1990年以前出生、初中及以上学历、雇员身份、省内跨市流动或流入时间介于2～4年之间。故应充分关注农民工群体的分化特征,甄别不同群体的实际需求和政策敏感度,匹配实施差异化的社区建设、住房保障与公共服务供给策略。

  2019年03期 No.372 79-91页 [查看摘要][在线阅读][下载 1024K]
  

• 农业生产性服务、粮食增产与农民增收——基于CHIP数据的实证分析

  王玉斌;李乾;

  本文基于CHIP数据实证分析了农业生产性服务对粮食单产与农民收入的影响,研究表明:农业生产性服务能够有效促进粮食增产与农民增收,但农业生产性服务的作用效果具有作物品类异质性,其对水稻生产的促进作用较为明显,对小麦则不显著,可能因为样本中的农业生产性服务具有较强的非市场化性质,且水稻和小麦生产环节具有较大的差异性。对具体农业生产性服务项目而言,灌溉排水、机耕服务和种植规划对水稻单产具有显著的促进作用,而病虫害统防统治和生产资料统购没有表现出显著的影响;灌溉排水、机耕服务和病虫害统防统治对农民收入具有显著的促进作用,而生产资料统购和种植规划没有表现出显著的影响。

  2019年03期 No.372 92-104页 [查看摘要][在线阅读][下载 992K]
  

经济经纬

• 电子商务发展、空间溢出与经济增长——基于中国地级市的经验证据

  张俊英;郭凯歌;唐红涛;

  本文利用2015-2017年全国278个地级市的空间面板数据,构建空间杜宾模型检验了电子商务发展、空间溢出效应与经济增长之间的关系。结果表明:(1)电子商务发展呈现出明显的空间自相关性,具有显著空间集聚特征,同时,电子商务对经济增长存在显著的空间溢出效应,地理距离权重下电子商务的空间溢出效应最强,增加经济发展因素后有所减缓;(2)差异化空间距离下,电子商务对经济增长的直接效应和空间溢出效应均随着空间相关距离的扩大而减弱。差异化地理区位下,中部地区溢出效应最显著,东部地区次之。差异化城市等级下,一线城市和二线城市电子商务发展对经济增长既会产生技术扩散,也存在回波效应。

  2019年03期 No.372 105-118页 [查看摘要][在线阅读][下载 1048K]
  

• 智能制造转型的产业政策选择

  李景海;

  智能制造作为一种生产条件和技术环境,也指向经济转型的新内涵,由此中国需要直面智能经济背景下智能新时代和对应的制造业政策变革。制造业动能转换构筑了中国智能制造转型的产业政策空间。一国产业政策组合则需考量的是政策干预机理与政策措施的选择性程度。基于发展背景-政策空间-选择性多层干预的产业政策干预框架,本文提出构建中国智能制造转型的多层政策干预模型和新产业政策矩阵。需要指出的是,中国智能制造转型政策选择性需要超出部门边界,侧重于部门联系。同时,中国省、市、县(区)地方政府要顺应国家政策,积极采取制造业专业化与集群政策。

  2019年03期 No.372 119-132页 [查看摘要][在线阅读][下载 1744K]
  

• 2019年热点选题

  <正>~~

  2019年03期 No.372 2页 [查看摘要][在线阅读][下载 216K]
  

• 2018年度复印报刊资料转载指数排名及重要转载来源机构发布我刊转载排名继续保持竞争优势

  <正>中国人民大学人文社科成果评价发布论坛暨学术评价与学科发展研讨会2019年3月26日上午,中国人民大学人文社科成果评价发布论坛暨学术评价与学科发展研讨会(2019·北京)在中国人民大学如论讲堂隆重召开。会议由中国人民大学主办,中国人民大学书报资料中心和中国人民大学人文社会科学学术成果评价研究中心承办。中国期刊协会会长吴尚之、中国编辑学会会长郝振省、中国人民大学校长刘伟等领导出席了会议。本次论坛发布了由中国人民大学人文社会科学学术成果评价研究中心与中国人民大

  2019年03期 No.372 133页 [查看摘要][在线阅读][下载 272K]
  

• 欢迎订阅2019年《财经科学》月刊

  <正>《财经科学》杂志是1957年创刊的当时为数不多的经济理论刊物,由教育部直属院校西南财经大学主办并编辑出版,国内外公开发行。本刊以"求是为本,创新为先"作为办刊理念,以"西部一流,国内知名,国际知晓"作为办刊目标。本刊坚持正确政治方向,力求理论联系实际,使经济理论研究为社会主义市场经济体制的创新和改革开放服务。本刊以应用经济学研究为主体,突出金融学科特色,兼顾研究理论经济学、管理学、社会问题经济学等多个学科领域的重要问题,倡导新学科研究。

  2019年03期 No.372 134页 [查看摘要][在线阅读][下载 232K]
  
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